KfW Research – Dossier

Mittelstand ist der Motor der deutschen Wirtschaft

• Das Eigenkapitalpolster des Mittelstands ist weiterhin auf hohem Niveau. Die Eigenkapital­quote für den gesamten Mittelstand stieg zuletzt um 0,1 Prozentpunkte auf durchschnittlich 30,7 %.
• Erfreulich sind die strukturellen Entwicklungen: Der Anteil der Unternehmen mit einer negativen Eigenkapital­quote hat sich halbiert (von 12 auf 6 %). Ebenso zeigt sich eine positive Entwicklung bei der Verteilung. Mehr Unternehmen haben ein üppiges Eigenkapital­polster (Eigenkapitalquote von mindestens 30 Prozent: von 39 auf 48 %) und weniger eine sehr niedrige Eigenkapital­ausstattung (Eigenkapitalquote unter 10 Prozent: von 34 auf 26 %).
• Seit 2002 ist die durchschnittliche Eigenkapital­quote im Mittelstand um rund 13 Prozent­punkte gestiegen.

• Die mittelständischen Unternehmen weisen generell eine stabile Ertragslage auf. Die durchschnittliche Vorsteuer-Umsatzrendite im Mittelstand lag im Jahr 2024 bei 7,0 % und zeigte sich damit unverändert zu den beiden Vorjahren.
• Fast zwei Drittel der Unternehmen weisen eine sehr hohe Profitabilität von zehn Prozent und darüber auf (61 %). Der Anteil von Unternehmen mit einer negativen Umsatzrendite, d. h. diese Unternehmen erzielen Verluste, lag die vergangenen Jahre recht stabil bei 10–12 %. Historisch gesehen sind dies gute Werte. Im Krisenjahr 2009 beispielweise mussten 16 % der Unternehmen Verluste hinnehmen und im Jahr 2006 waren es sogar 21 %.

• Die Investitionen der mittelständischen Unter­nehmen in neue Anlagen und Bauten (Bruttoanlage­investitionen bzw. Neuinves­titionen) beliefen sich im Jahr 2024 auf rund 221 Mrd. EUR. Die Neuinves­titionen nahmen damit nominal um 2 % zu. Preisbereinigt allerdings sank das Investitions­volumen erneut um rund 1,4 %.
• Besonders hemmend auf die Investitions­neigung wirken nach wie vor das Preisniveau (für Material, Energie und Löhne) (50 %), die gesamtwirt­schaftliche Entwicklung Deutschlands (51 %) sowie gesetzliche Vorgaben (49 %). Finanzierungs­kosten bzw. -konditionen rangieren weiter hinten.
• Die Bereitschaft der Unternehmen, Investitions­vorhaben anzugehen, stagnierte im Jahr 2024 und bleibt weiterhin nahe dem Allzeittief. Der Anteil von Unternehmen mit Investitions­projekten lag wie im Vorjahr bei 39 %. Rund 1,51 Mio. mittelständische Unternehmen haben Investitions­projekte getätigt.
• Das durchschnittliche Investitions­volumen je Unternehmen lag 2024 nominal bei 204.000 EUR. Die Hälfte der Investitions­vorhaben hatte ein Volumen von weniger als 38.000 EUR. Die eher stagnierenden Investitions­volumen gehen dabei auf das Verhalten der größeren Mittelständler mit 50 und mehr Beschäftigten zurück.
• Der Anteil mittelständischer Unternehmen an den Neuinvestitionen aller Unternehmen in Deutschland stieg im Jahr 2024 um zwei Prozentpunkte auf aktuell 46 %.

• Der Mittelstand finanzierte im Jahr 2024 seine Investitionen zu 32 % über Bankkredite (81 Mrd. EUR). Insgesamt stieg die Zahl der Unternehmen mit Bankkrediten im Finanzierungs­mix ihrer Investitionen um rund 100.000 auf 615.000. Damit stieg der Anteil der Investoren, die Kredite zur Investitions­finanzierung einsetzen, im Jahr 2024 auf 28 %. Der Anteil investierender Mittelständler, die zur Finanzierung ihrer Investitionen Bankkredite einsetzen, hat sich in den letzten 20 Jahren allerdings merklich verringert.
• Das Durchschnitts­volumen der im Jahr 2024 neu zur Investitions­finanzierung aufgenommenen Bankkredite lag bei 131.000 EUR. Mehr als zwei Drittel aller neu aufgenommenen Investitions­kredite hatten im Jahr 2024 einen Betrag von maximal 50.000 EUR (67 %).
• Etwa die Hälfte der Mittelstands­finanzierung wird über Eigenmittel erbracht. (51 %). Dazu zählen Rücklagen, Gewinne oder Cash Flow. Im Jahr 2024 entspricht dies einer Finanzierungs­höhe von 131 Mrd. EUR. Die hohe Bedeutung der Eigenmittel erklärt sich in weiten Teilen aus der meist eher geringen Investitions­summe mittelständischer Unternehmen. Oftmals sind für die Finanzierung dieser Volumen Fremdmittel schlicht nicht notwendig oder Aufwand und Kosten einer Fremdmittel­finanzierung zu hoch.
• Auf Fördermittel entfielen 13 % der Investitions­finanzierung. Eher untergeordnete Bedeutung haben beispiels­weise Beteiligungskapital, Mittelstands­anleihen oder Mezzanine-Kapital (zusammengefasst als sonstige Quellen). Diese sind für viele KMU aufgrund hoher Transaktions­kosten nicht interessant.

• 83 % der mittelständischen Unternehmen weisen lediglich einen Jahresumsatz von bis zu 1 Mio. EUR auf. Weniger als 0,5 % der Mittelständler hat einen Jahresumsatz von über 50 Mio. EUR.
• Die durchschnittliche Größe eines mittelständischen Unternehmens in Deutschland im Jahr 2024 lag bei 8,6 Vollzeitäquivalent-Beschäftigten (Medianwert: 2,5) bzw. bei etwa 10,6 Erwerbstätigen (Medianwert: 3). 81 % der KMU Unternehmen hat weniger als 5 Mitarbeiter.
• Über drei Viertel der Unternehmen findet sich in Dienstleistungs­branchen (77,4 %). Den höchsten Anteil mit 34 % weisen die unternehmens­nahen Dienstleistungen auf. Rund 5 % der KMU sind im Verarbeitenden Gewerbe tätig.

• Im Jahr 2023 hat etwa ein Fünftel aller Mittelständler – rund 763.000 Unternehmen – Umsätze im Ausland erzielt (von 23 auf 20 %). Mit 698 Mrd. EUR lagen die mittelständischen Auslandsumsätze im Jahr 2023 nominal um 0,4 % unter dem Wert des Vorjahres. Real fiel der Verlust mit -6,5 % noch deutlicher aus.
• Den größten Internationali­sierungsgrad weist das Verarbeitende Gewerbe auf, mit einem Anteil auslandsaktiver Unternehmen von 46 %.
• Auslandsaktive Mittel­ständler erzielen gut 29 % ihres gesamten Umsatzes im Ausland. Europäische Märkte sind dabei für die meisten KMU wichtiger als das außer­europäische Ausland.

KfW Research, KfW Bankengruppe, Palmengartenstr. 5-9, 60325 Frankfurt,

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