Agrarfinanzierungen der KfW in Afrika

Um ökologische und soziale Risiken zu minimieren, gibt der Fonds umfangreiche Sozial- und Umweltstandards vor. Deren Einhaltung wird von einem unabhängigen Compliance Advisor, der Internationalen Arbeitsorganisation (ILO) überprüft, die hierfür mit UNEP zusammenarbeitet. Hinweisen auf Beanstandungen beispielweise bei der Chobe Farm in Sambia wurde nachgegangen, sie erwiesen sich jedoch als unhaltbar. Zum jeweiligen Stand der Umsetzung der Umwelt- und Sozialstandards siehe die detaillierte Berichterstattung zu den einzelnen Investments im AATIF-Geschäftsbericht.

Viele Akteure beginnen die Chancen von Investitionen in landwirtschaftliche Investitionen in Afrika zu erkennen. Die Afrikanische Entwicklungsbank hat zuletzt 25 Fonds, die mit hohen Renditeversprechen in Eigenkapital landwirtschaftlicher Unternehmen in Afrika investieren wollen, gezählt.

AATIF ist jedoch derzeit der einzige Fonds, der langfristige Fremdkapitalfinanzierung anbietet. Dies deckt eine für viele Unternehmen zentrale Lücke ab, denn die lokalen afrikanischen Finanzmärkte bieten ihnen oftmals nur Finanzierungen für ein Jahr an, wenn überhaupt.

AATIF wurde im August 2011 gegründet. Das Zusagevolumen der Investoren beläuft sich auf knapp 181 Mio. USD. Davon entfielen knapp 74 Mio. USD auf BMZ-Treuhandmittel und 2 Mio. USD auf C-Shares vom Common Fund for Commodities (CFC). Jeweils 26 Mio. USD haben die KfW und die Deutsche Bank zugesagt. Im Oktober 2015 wurde zudem ein Vertrag mit der Österreichischen Entwicklungsbank über 25 Mio. USD abgeschlossen. 28 Mio. USD entfallen auf private Investoren (vorwiegend Einrichtungen aus dem kirchlichen Umfeld und private Vermögen). Das Mittelvolumen soll mittelfristig weiter erhöht werden. Neue Investoren werden nur unter Zustimmung der Direktoren von AATIF zugelassen. Das Vorhaben wird durch eine technische Begleitmaßnahme in Höhe von 6 Mio. EUR unterstützt. Das ausstehende Kreditportfolio beträgt rd. 170 Mio. USD.

Bei AATIF wurde Luxemburg als Fondssitz gewählt. Hierbei waren vor allem folgende Gründe ausschlaggebend:

Gute Finanzinfrastruktur sowie Rechtssicherheit und Investorenschutz: Die in Luxemburg vorhandene Fondsexpertise etwa bei Anwaltskanzleien, Wirtschaftsprüfern und Finanzdienstleistern erlaubt eine gute Implementierung und Steuerung der Fonds. Darüber hinaus zeichnet sich der Standort durch hohe Rechtssicherheit und eine große Zahl von Investitionsschutzabkommen, selbst mit kleineren Entwicklungsländern, aus.

Eignung und Leistungsfähigkeit des nationalen Regulierungssystems: Grundsätzlich bietet Luxemburg ein geeignetes Regulierungssystem für Fonds. Die für die Spezialform der so genannten strukturierten Fonds“ (Fonds mit unterschiedlichen Risikoklassen für Investoren wie z.B. EFSE) notwendige Expertise bietet ausschließlich Luxemburg, so dass unsere strukturierten Fonds (12) alle dort angesiedelt sind.

Die genannten Gründe haben dazu beigetragen, dass inzwischen über 70 % der Mikrofinanzfonds weltweit in Luxemburg angesiedelt sind. Steuerliche Gründe sind in keinem Fall ausschlaggebend für die Standortwahl. Denn für Investmentfonds, die Darlehen ausreichen, wird grundsätzlich nicht das Unternehmen, sondern der Anteilseigner/Anleger besteuert. Und dies geschieht gemäß den an ihrem Wohnsitz geltenden Regeln.

Deshalb gilt das auch für die Fonds der FZ (Finanziellen Zusammenarbeit mit Entwicklungs- und Schwellenländern, die die KfW im Auftrag des Bundesministeriums für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung, BMZ, durchführt). Es existieren keine Sonderabsprachen. Die Fondsinvestoren unterliegen der regulären Besteuerung ihres Sitzlandes.

Der Fonds hat eine unbegrenzte Laufzeit, wurde nach luxemburgischem Recht gegründet und unterliegt der dortigen Finanzaufsicht. Hintergrund ist, dass nur das Luxemburger Recht die Strukturierung des Fonds nach dem so genannten Wasserfallprinzip (vgl. näher unten), bei dem bestimmte Investoren mehr Verluste übernehmen als andere, ermöglicht. Dies ist notwendig um Kapital von privaten Investoren, die ansonsten die höheren Risiken einer Investition in unsere Partnerländer im Agrarsektor meiden würden, zu mobilisieren. Die Rechtsform hat sich bei mehreren von der KfW initiierten Fonds bewährt.

Das Kapital des Fonds ist in drei Risikokategorien unterteilt; die Investoren können je nach Risikobereitschaft in die C- (bzw. Junior-), B- (bzw. Mezzanine-) oder A- (bzw- Senior-) Anteile investieren.

Aus der wasserfallartigen Übernahme von Verlusten ergibt sich, dass

• die C-Anteile (zeitlich unbegrenzte Einlagen bi- und multilateraler Geber) die ersten Verluste übernehmen,
• darüber hinausgehende Verluste von den B-Anteilen (Laufzeit von 5-15 Jahren, angestrebte Investoren sind private und öffentliche Banken, multilaterale Banken und philanthropische Investoren mit einem langfristigen Investitionshorizont in Entwicklungsländern getragen werden
• und schließlich die übrigen Verluste – sofern C- und B-Anteile „aufgebraucht“ worden sind – von den A-Anteilen (Laufzeit von 5-15 Jahren; private Banken und philanthropische Investoren) getragen werden
• Staffelung der Renditen
  • die Zielrendite für C-Anteile entspricht der Inflationsrate im Euroraum und wird kapitalisiert; außerdem erhalten die C-Anteile den überwiegenden Anteil eventueller über die Zielrenditen hinausgehender Zusatzerträge: wer die höchsten Risiken trägt, profitiert vom ‚upside’-Potenzial
  • die Zielrendite der B-Anteile liegt derzeit bei Euribor +300 bp.
  • die Zielrendite der A-Anteile liegt derzeit bei Euribor +200 bp; die A-Anteile sind gegenüber allen anderen Anteilen vorrangig bei Dividenden und Kapitalansprüchen.

Das kenianische Unternehmen Kevian Kenya Ltd. ist ein etablierter mittelständischer Hersteller von Fruchtsäften. 2012 stellte die DEG Kevian ein Darlehen in Höhe von 7,5 Mio. USD für Erweiterungsinvestitionen bereit. Seitdem kann Kevian auch das für die Säfte benötigte Fruchtsaftkonzentrat selbst produzieren, das vorher überwiegend importiert werden musste. Die Früchte, in erster Linie Mangos, Tomaten, Karotten, Ananas und Passionsfrüchte, kauft das Unternehmen von Kleinbauern. Rund 40.000 Kleinbauern haben so die Möglichkeit, Einkommen für sich und ihre Familien zu erzielen. Einen Großteil des Fruchtsaftkonzentrats exportiert Kevian nach Deutschland: Abnehmer ist das Heidelberger Unternehmen Rudolf Wild GmbH & Co. KG, einer der weltweit führenden Hersteller von natürlichen Zutaten für die Lebensmittel- und Getränkeindustrie. Aus Deutschland kam außerdem die Abfüllanlage für die Fruchtsäfte: Die Krones AG lieferte Kevian die hochmoderne Abfüllanlage und schulte die lokalen Mitarbeiter vor Ort.

An der Finanzierung des Investitionsvorhabens der Addax Bioenergy S.A. in Sierra Leone haben sich 2011 insgesamt acht europäische und afrikanische Entwicklungsinstitutionen beteiligt.

Das Investitionsvorhaben umfasste die Entwicklung einer Zuckerrohrplantage sowie die Errichtung einer Fermentations- und Destillationsanlage für Bioethanol und eines Biomassekraftwerks, das die Zuckerrohrabfälle zur Energiegewinnung nutzt. Weiterhin umfasste es Maßnahmen zur Förderung der Nahrungsmittelsicherheit und der sozioökonomischen Entwicklung in einer der ärmsten Regionen des Landes.

Nach guten Anfangserfolgen hat sich das Projekt dann nicht so weiter entwickelt wie erhofft. Dazu hat die Ebolakrise erheblich beigetragen, die Sierra Leone und die Region hart getroffen hat. Addax hat sich dabei mit unserer Unterstützung vorbildlich in der Bekämpfung der Krankheit engagiert. 2015 hat das Unternehmen das Projekt dann einem Review-Prozess unterzogen und schließlich das DEG-Darlehen zurückgezahlt, so dass die DEG nicht mehr investiert ist.

Im September 2016 hat der Mehrheitsaktionär AOG bekanntgegeben, dass er 75,1% der Anteile an Addax Bioenergy (SL) Limited in Sierra Leone an eine von Sunbird Bioenergy Africa Limited geführte Investorengruppe veräußert. Sunbird Bioenergy Africa Limited kündigte dabei an, auf einen verantwortlichen Umgang mit Aspekten wie faire landwirtschaftliche Pachtverträge, nachhaltige Produktionsweisen, Verbesserungen des Lebensunterhalts der lokalen Bevölkerung sowie Community-Entwicklung zu achten.

Die DEG hat daraufhin Sunbird Bioenergy angeboten, eine Aktualisierung der sozio-ökonomischen Baseline-Studie für die Region rund um den Projektstandort in Makeni zu unterstützen. Damit wollen wir einen Beitrag dazu leisten, dass die lokale Bevölkerung und ihre Belange berücksichtigt werden.