Milliardenaufgabe, kommunale Chance: Wie wir die Energiewende gemeinsam finanzieren

Von Melanie Kehr, Mitglied des Vorstands der KfW

Zwei Männer spielen an einem blauen KfW Tischkicker — © GettyImages

Stellen wir uns vor, wir schreiben das Jahr 2045 und blicken auf die heutige Zeit zurück. Werden wir mit Überzeugung sagen können, dass wir die Weichen für die Klimaneutralität unseres Landes rechtzeitig und entschlossen gestellt haben? Oder werden wir erklären müssen, warum der Mut zur Umsetzung nicht bis zum Ziel gereicht hat?

Diese Rückschau ist heute alles andere als theoretisch. Wir stehen an einem entscheidenden Wendepunkt. Der Handlungsdruck ist real, und die Zahlen lassen keinen Spielraum für Zögern. Eine aktuelle KfW-Studie beziffert zum Beispiel den Investitionsbedarf zum Erreichen der Klimaneutralität bis 2045 auf 6 Billionen Euro. Davon entfallen allein 1,3 Billionen Euro auf den Umbau der Energieinfrastruktur. 535 Milliarden Euro ist der erforderliche Beitrag der regionalen Energieversorger. Eine Summe, die zunächst lähmt – doch sie darf uns nicht den Blick auf die dahinterliegende historische Chance verstellen. Es geht darum, die Infrastruktur Deutschlands zukunftsfest zu machen und neue Handlungsspielräume für Kommunen, den Mittelstand und insbesondere für die kommunalen Energieversorgungsunternehmen zu eröffnen.

Stadtwerke sind oft die einzigen Akteure vor Ort, die Fernwärme, lokale Netzinfrastruktur und Bürgernähe gleichzeitig gewährleisten können. Sie sind das Rückgrat der Wärmewende. Wir wissen, unter welchem regulatorischen und politischen Druck kommunale Entscheider heute stehen. Deshalb gestalten wir als Partner der kommunalen Akteure unsere Instrumente so, dass sie sich an der Realität vor Ort orientieren – und nicht umgekehrt.

Icon: mehrere Personen in einem Kreis angeordnet mit einer Sprechblase

Deutschlands Investitionsbedarf für Klimaneutralität bis 2045

Eine aktuelle KfW-Studie beziffert den Investitionsbedarf zum Erreichen der Klimaneutralität bis 2045 auf 6 Billionen Euro.

Mehr Informationen im KfW Newsroom.

Der Deutschlandfonds als strategischer Hebel

Klar ist: Die öffentliche Hand allein kann diese Finanzierungslast nicht schultern. Staatliche Mittel sind unverzichtbar, aber sie sind kein Allheilmittel. Hier setzt der Deutschlandfonds an. Diesen hatte die Bundesregierung bereits in ihrem Koalitionsvertrag angelegt und damit einen starken Rahmen geschaffen, um privaten und kommunalen Akteuren großvolumige Investitionen am Standort Deutschland zu erleichtern.

Die KfW sieht sich dabei in der Rolle der Impulsgeberin und strategischen Brückenbauerin zwischen öffentlichen Zielen und dem privaten Kapitalmarkt. Das Modell ist ebenso simpel wie wirkungsvoll: Der Bund stellt rund 30 Milliarden Euro an öffentlichen Mitteln und Garantien bereit. Damit sollen Investitionen von etwa 130 Milliarden Euro mobilisiert werden. So nutzen wir diese Mittel als Hebel – nicht als Ersatz für private Mittel, sondern als Katalysator. Indem die KfW gezielt Risiken übernimmt, erweitern wir den Handlungsspielraum der Geschäftsbanken und machen Projekte finanzierbar, die andernfalls an regulatorischen Hürden oder dem Risikoprofil scheitern würden. Das ist keine Subventionspolitik alter Schule, sondern eine moderne strategische Risikopartnerschaft.

Die KfW sieht sich in der Rolle der Impulsgeberin und strategischen Brückenbauerin zwischen öffentlichen Zielen und dem privaten Kapitalmarkt.

Melanie Kehr

Investitionssicherheit am Beispiel Tiefengeothermie

Ein konkretes Beispiel für diesen Ansatz ist die Tiefengeothermie. Im Dezember 2025 haben wir den neuen „KfW-Förderkredit Geothermie“ (Programmnummer 572) aufgelegt.

Das entscheidende Hemmnis für Banken und Versorger war bisher oft das sogenannte Fündigkeitsrisiko – die Gefahr, dass eine kostenintensive Bohrung kein nutzbares Wärmereservoir erschließt.

Dieses Risiko sichern wir nun ab. In einer Partnerschaft mit dem Bund und unserem Kooperationspartner Munich Re haben wir eine Lösung entwickelt, bei der im Falle der Nichtfündigkeit die Darlehensschuld vollständig erlassen wird. Damit wird Tiefengeothermie erstmals kalkulierbar. Bohrungen ab 400 Metern Tiefe mit einem Investitionsvolumen von bis zu 25 Millionen Euro werden so wirtschaftlich realisierbar. Das zeigt: Finanzierung und Absicherung lassen sich kombinieren. Was vorher ein Wagnis war, wird zur echten Option.

Dies ermöglicht Energiesouveränität. Nicht als politische Formel – sondern als konkretes Werkzeug für kommunale Entscheider.

Bisher wurde ein Projekt finanziert und abgesichert. Sieben Projekte befinden sich in der konkreten Prüfung, viele weitere haben bereits ihr Interesse bekundet.

Geothermieanlage in Grünwald — © Jonas Wresch

Finanzierungsspielräume und Eigenkapital: Der Schlüssel zur Infrastruktur

Vieles von dem, was wir tun, basiert auf Bewährtem. Unser Klassiker, das Programm „Erneuerbare Energien - Standard“, ist seit Jahren ein solides Fundament für Windkraft, Photovoltaik und Biogas. Doch die Anforderungen an die kommunalen Netze wachsen: etwa müssen Ladesäulen sowie Wärmepumpen angeschlossen und verbrauchsstarke Rechenzentren versorgt werden. Das erfordert massive Investitionen in die Stromverteilnetze. Für die Modernisierung der regionalen Energieinfrastruktur für Strom und Wärme werden bis 2045 rund 300 Milliarden Euro Fremdkapital und 47 Milliarden Euro Eigenkapital benötigt.

Doch viele regionale Energieversorger haben nur begrenzte Kreditspielräume bei ihren Hausbanken und sind durch ihre eigenen Bilanzgrenzen eingeschränkt. Im August 2026 sind deswegen zwei neue Kreditinstrumente unter dem Dach des Deutschlandfonds gestartet: der „Investitionskredit Energieversorgung“ (Programmnummer 548) und der „KfW-Konsortialkredit Energieversorgung“ (Programmnummer 549). Beide Instrumente richten sich an Energieversorgungsunternehmen sowie die sie finanzierenden Banken. Sie sind so angelegt, dass sie Kreditrisiken partnerschaftlich zwischen Hausbanken, der KfW und dem Bund verteilen. Dadurch sollen die Instrumente zusätzliche Finanzierungsspielräume für Investitionen in netzgebundene Wärme- oder Kälteversorgung sowie den Ausbau der Stromverteilung in Deutschland schaffen.

Damit Energieversorger höhere Fremdkapitalvolumina aufnehmen können, ist uns auch die Stärkung ihrer Eigenkapitalbasis ein Anliegen. Eine zentrale Lösung liegt in hybridem Kapital – also nachrangigen Krediten, die von Banken als wirtschaftliches Eigenkapital anerkannt werden. Der Bund steht aktuell mit den Ländern im Austausch, um 2027 gemeinsam mit deren Landesförderinstituten Nachrangdarlehensprogramme über den Deutschlandfonds aufzusetzen. Ebenfalls soll die Einbindung privater Investoren in diese Finanzierung möglich sein. In Kombination mit Bundes- und Landesgarantien wollen wir damit einen einheitlichen „Deutschland-Standard“ schaffen. Das Ziel sind skalierbare, bankfähige Lösungen, die kommunalen Unternehmen den notwendigen finanziellen Spielraum für die anstehenden Aufgaben verschaffen.

Gemeinsames Generationenprojekt

Die Energiewende ist kein Sprint, sondern ein Generationenprojekt. Die entscheidenden Weichen werden jetzt gestellt. Jede Bohrung, die nicht begonnen wird, und jedes Netz, das nicht modernisiert wird, ist eine verlorene Chance für die Standortsicherung. Ich bin überzeugt: Wir können diese Mammutaufgabe meistern, wenn wir das vorhandene Marktkapital mobilisieren und Risiken klug verteilen. Handeln wir konsequent, entschlossen und gemeinsam. Heute ist der richtige Zeitpunkt dafür.

Energie sichern. Standort stärken. Mit der KfW.

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