Die Unabhängigkeit von Zentralbanken gilt seit Jahrzehnten als entscheidender Garant für eine angemessene Preisentwicklung und wirtschaftliche Verlässlichkeit. In den USA gerät dieses Prinzip jedoch immer mehr unter Druck. So versucht Donald Trump zunehmend direkten Einfluss auf die Federal Reserve zu nehmen und Schlüssel­positionen mit Gefolgsleuten zu besetzen. Damit steht die Fed vor einer möglichen Politisierung, die weitreichende Folgen haben könnte. Besonders kritisch wäre ein Szenario, in dem die US-Wirtschaft in eine Stagflation rutscht, d. h. stagnierendes Wachstum bei gleichzeitig hoher Inflation. Sollte die Fed in einer solchen Lage politisch gezwungen werden die Zinsen niedrig zu halten, droht eine inflationäre Spirale, Vertrauensbrüche an den Finanzmärkten und steigende Finanzierungs­kosten trotz niedriger Leitzinsen. Die kommenden Monate könnten somit richtungsweisend dafür sein, ob die Federal Reserve ihre Rolle als unabhängige Stabilitätsanker behält.

Wenn Politik die Zinsen diktiert: die Unabhängigkeit der Federal Reserve im Stresstest(PDF, 653 KB, barrierefrei)