Kreditmärkte Eurolands: Mühsam ernährt sich das Eichhörnchen

Die Entwicklung des Kreditneugeschäfts im Euroraum zeigt, dass der Kreditkanal funktioniert. Das ist essentiell für die Wirksamkeit der Geldpolitik der Europäischen Zentralbank. Doch zuletzt war die Dynamik des Kreditneugeschäfts nur verhalten, vor allem in Spanien und Italien. Während in Spanien Sonderfaktoren am Werk sind – u. a. ersetzen Großunternehmen Kredite durch Wertpapieremissionen –, sehen sich Italiens Firmen weiterhin relativ hohen Kredithürden gegenüber. Das dürfte auch an den Schwierigkeiten der italienischen Banken liegen, die verhältnismäßig viele notleidende Kredite in ihren Büchern halten. Eine Lösung dieses Problems erscheint als bedeutende Chance für eine Wiederbelebung der Kreditmärkte Eurolands.

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