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Herr Dr. Dirk Schumacher ist seit April 2025 Chefvolkswirt der KfW Bankengruppe und leitet KfW Research.
„Die mittelständischen Unternehmen haben derzeit einen sehr ausgeprägten Wunsch nach finanzieller Stabilität und Unabhängigkeit. Die schwierige konjunkturelle Lage und die unsicheren wirtschaftlichen Zukunftsaussichten führen dazu, dass viele Unternehmen sehr vorsichtig agieren und auf Neuverschuldung verzichten.
Positiv zu vermerken ist, dass mehr Unternehmen als noch vor einigen Jahren ihre Eigenmittelausstattung als ausreichend für ihre Investitionsvorhaben ansehen. Der Investitionsbedarf im Mittelstand insgesamt ist aber so hoch, dass externes Kapital unverzichtbar sein wird, um die Zukunft vieler Unternehmen zu sichern. Ohne die grundsätzliche Bereitschaft mittelständischer Unternehmen, auch Kredite aufzunehmen, drohen notwendige Investitionsvorhaben auszubleiben."
Dr. Dirk Schumacher
Bereitschaft Bankkredite zu nutzen, sinkt weiter – kleine KMU besonders zurückhaltend
15. April 2026
Nach rund 47 Tagen Iran-Krieg prägen vor allem die sprunghaft gestiegenen Preise für Erdöl und Gas das Geschehen an den Finanzmärkten. Die damit verbundenen Inflationssorgen trieben die Anleihenrenditen deutlich nach oben, wobei der Anstieg der 2-jährigen Anleihen in Deutschland mit rund 52 Basispunkten stärker ausfiel als in den USA (+37 Basispunkte). Der US-Dollar bewegt sich seit Kriegsbeginn am 28. Februar seitwärts, ein weiteres Indiz für die geschwächte Rolle des Dollars als „Sicherer Hafen“. Auch Gold fungierte nicht als Sicherheitsanker und verlor seit Ende Februar knapp 9 %. Indes zeigen sich die US-Aktienmärkte trotz Inflationssorgen robust: Der S&P 500 und der Nasdaq erreichten nach kurzem Einbruch wieder das Vorkriegsniveau. Auch die Märkte in Europa und den Schwellenländern weisen mit rund 2–5 % Verlust keine außerordentliche Panik auf. Zudem hat die Volatilität des US-Aktienmarktes (VIX) im Vergleich zum Vorkriegszeitraum überraschend abgenommen. Die Märkte scheinen optimistisch zu sein, dass der Krieg nur geringe Spuren in der Weltwirtschaft hinterlassen wird.
KfW Research
Dr. Stephan Bales, +49 69 7431-99048,
Der Chefvolkswirt der KfW ist optimistisch – und rechnet 2026 mit einem Wachstum von 1,5 %.
Im Interview mit der Frankfurter Rundschau
Frankfurter Rundschau mit Dr. Dirk Schumacher vom 10.10.2025
Die Bundesregierung will die Bedingungen für Start-ups verbessern. Dafür muss sie einige Hindernisse aus dem Weg räumen.
Gastbeitrag in der Wirtschaftwoche von Dr. Dirk Schumacher
(August 2025, €)
Das Investorenbarometer von BVK, KfW und Handelsblatt zeigt:
Die Lage bleibt herausfordernd. Globale Risiken und geopolitische Spannungen sorgen weiterhin für Zurückhaltung bei vielen Marktteilnehmern. Gleichzeitig zeichnet sich ein differenziertes Bild ab: Ein Teil der Investoren mit langfristigem Kapital wagt sich langsam und vorsichtig zurück in den Markt. Bei jungen, besonders risikoreichen Unternehmensfinanzierungen hingegen ist die Zuversicht zuletzt wieder gesunken.
Hier geht es zum Video Investorenbarometer Q4/2025 (15:30)
Der durch den Krieg im Nahen Osten ausgelöste Energiepreisschock wird stärker und nachhaltiger ausfallen als wir dies zu Beginn des Krieges in unserem Basis-Szenario angenommen hatten. Wir revidieren deshalb unsere Wachstumsprognose für Deutschland für das Jahr 2026 auf nur noch 0,9 % (0,6 % ohne Kalendereffekt), gegenüber einer Vorkriegsprognose von 1,5 %. Wir unterstellen hierbei, dass die Straße von Hormus im Laufe des April wieder graduell passierbar wird. Eine längere Blockade würde die Rezessionsgefahr deutlich steigen lassen.
08.06.2026 │ Tag der jungen Wirtschaft, Wirtschaftsjunioren Deutschland
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