Digitale Kettenstruktur aus vernetzten Punkten. Symbol für Blockchain, Datensicherheit und digitale Vernetzung.
Eine Geschäftsfrau im Blazer hält ein Tablet in den Händen. Sie steht vor einer Glaswand mit digitaler Blockchain-Visualisierung. Inhaltlich sind die Themen Digitalisierung, Innovation und vernetzte Geschäftsprozesse angesprochen.

    Finanzmärkte im Geschäftsjahr 2025

    Sicherer Hafen in herausforderndem Umfeld

    Die KfW zählt zu den größten und aktivsten Teilnehmenden am internationalen Geld-, Kapital- und Derivatemarkt. Dank des Vertrauens der Investoren erzielte sie 2025 trotz schwieriger geopolitischer Rahmenbedingungen Refinanzierungsmittel von rund 71 Mrd. EUR über die Ausgabe von Anleihen. Insgesamt wurden über 160 Transaktionen in zehn Währungen durchgeführt. Besonders hervorzuheben: Mit 18 Green-Bond-Transaktionen in acht Währungen konnte die KfW 14 Mrd. EUR erlösen, was – entgegen dem diesjährigen Markttrend – einer Steigerung gegenüber dem Vorjahr entspricht und ein wichtiges Signal für den Klimaschutz darstellt.

    Wichtige Impulse für die Digitalisierung des Finanzmarkts in Europa

    Durch konsequente Fortführung der Digitalisierungsbemühungen und innovative Treasury-Aktivitäten stärkt die KfW ihre Wettbewerbsfähigkeit und setzt wichtige Impulse für den Finanzplatz Frankfurt und Deutschland sowie die Stärkung der digitalen Souveränität Europas.

    Mehr Details zu Schwerpunktthemen und Transformationsfeldern des Jahres 2025 finden sich im Folgenden:

    Währungsvielfalt anbieten

    Die KfW bietet Investoren hohe Liquidität in den Kernwährungen Euro und US-Dollar und im Jahr 2025 Anleihen in insgesamt zehn Währungen. Ein aufstrebendes Marktsegment stellte der Hongkong-Dollar dar, der nach dem Pfund Sterling und dem Australischen Dollar in der Währungsrangliste rangierte. Der Schweizer Franken feierte nach 15 Jahren ein erfolgreiches Comeback. Dadurch profitierten Anleger von breiter Währungsdiversifikation bei der Suche nach alternativen Währungsreserven.

    In der linken Bildhälfte steht ein Einkaufswagen. Im Korb liegen Tafeln mit den Typo-Kurzschreibweisen unterschiedlicher Währungen. Als Outline im Hintergrund ist ein Großraumbüro zu sehen. Viele Monitore stehen auf den Tischen. Auch in Dreiergruppen, denn hier wird gehandelt.

    Anleihen digitalisieren

    Das Jahr 2025 war insbesondere geprägt von erstmaligen Investments in ausgewählte Distributed-Ledger-Technologie(DLT)-basierte Wertpapiere: DLT-basierte Pfandbriefemissionen von Berlin Hyp und DekaBank sowie eine DLT-basierte Anleihe der NRW.BANK. Daneben wurden im Rahmen von „Projekt Helvetia“ der Schweizer Nationalbank zwei Emissionen mit digitalem Zentralbankgeld in Schweizer Franken begeben.

    Im Mittelpunkt befindet sich eine Traderin an ihrem Arbeitsplatz. Sie hat in Summe sechs Bildschirme vor sich, jeweils zwei hängen übereinander. Die Monitore zeigen Illustrationen von Wertpapieren in Schweizer Frnaken und in Euro, ebenso sind diverse Graphen zu sehen. Im Hintergrund steigt von links her kommend ein Graph zum rechten oberen Bildrand auf. Er soll Kursgewinne an der Börse veranschaulichen.

    Digitalinfrastruktur gestalten

    Zur Förderung der Weiterentwicklung des DLT-basierten Kapitalmarkts wurden gewonnene Erkenntnisse in einem Marktreife-Papier gemeinsam mit KPMG und weiteren Projektpartnern veröffentlicht. Außerdem unterstützt die KfW die Regulated-Layer-One(RL1)-Initiative gemeinsam mit führenden europäischen Finanzinstituten zum Aufbau einer offenen, interoperablen und paneuropäischen Blockchain-Infrastruktur für digitale Vermögenswerte.

    Im Mittelgrund steht ein Laptop auf einem Schreibtisch. Er ist über ein Netzwerk mit angedeuteten, unterschiedlichen Knotenpunkten verbunden. Als Outline ist im Hintergrund das Gebäude der EZB in Frankfurt zu sehen. Am Gebäude steht das EURO-Zeichen als Objekt.

    Klimaschutz fördern

    Die KfW setzt auf Green Bonds als Kern ihrer nachhaltigen Refinanzierungsstrategie. 2025 erreichte sie das zweithöchste jährliche Neuemissionsvolumen seit 2014 – ein positives Signal für den Klimaschutz, das gegen den globalen Markttrend steht. Seit 2014 wurden in rund 150 Transaktionen und 14 Währungen insgesamt rund 97 Mrd. EUR über grüne Anleihen aufgenommen (Stand: Ende 2025). Außerdem hat die KfW 2025 Green Bond Allocation und Impact Reports veröffentlicht.

    Im Mittelgrund steht ein Mann. Er hat einen Sparten in der Hand und betrachtet einen am Baum befestigten Zelltemit der Aufschrift "Green Bonds". Links ist neben dem Baum ein frisch eingegrabener Setzling zu sehen. Als Outline im Hintergrund sind eine PV-Anlage, Windkraftanalgen und ein sehr moderner, elektrisch betrieberner Zug zu sehen. Alles Dinge, die mit Green Bonds finanziert werden.

      Fokus 2026: Standardisierung auf dem Weg zur Skalierung

      Im Jahr 2026 setzt die KfW ihre Innovationsreise fort: Geplant ist die Emission der dritten DLT-basierten Anleihe. Dieses Wertpapier legt den Schwerpunkt auf Zahlungsabwicklung und Interoperabilität – so werden technologische und rechtliche Rahmenbedingungen weiter erprobt. Darüber hinaus werden Digitalisierungspotenziale entlang des gesamten Wertpapierlebenszyklus geprüft, etwa durch den Einsatz von Smart Contracts. In ihrer Rolle als Enablerin und Impulsgeberin teilt die KfW die gewonnenen Erkenntnisse transparent mit dem Markt, um ein skalierbares DLT-Ökosystem zu fördern.

      Ausblick Refinanzierung 2026

      Im Jahr 2026 plant die KfW die Aufnahme von 75 bis 80 Mrd. EUR an den internationalen Kapitalmärkten zur Refinanzierung ihres Fördergeschäfts. Dabei wird sie Investoren weltweit liquide Produkte in vielfältigen Währungen anbieten und ihren intensiven Dialog fortsetzen. Die Förderbank bleibt damit im SSA-Segment eine der international aktivsten und größten Emittentinnen von Green Bonds: 2026 beabsichtigt die KfW die Emission von „Green Bonds – Made by KfW“ in Höhe von bis zu 15 Mrd. EUR in unterschiedlichen Währungen.

      Mehr zu den Green-Bond-Aktivitäten der KfW

      Mehr zu den Refinanzierungsaktivitäten der KfW

      Rechtlicher Hinweis:
      Die Ausführungen dieses Online-Ge­schäfts­berichts 2025 basieren auf dem Finanz­bericht 2025 der KfW, den Sie hier downloaden können. Treten bei den mit größter Sorgfalt erstellten Inhalten dieses Online-Geschäfts­berichts 2025 Wider­sprüche oder Fehler im Vergleich zum Finanz­bericht auf, hat der Finanz­bericht 2025 der KfW Vorrang.

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