Rund 122 Mio. Tonnen CO₂e – auf diesen Wert beliefen sich die Treibhausgasemissionen des KfW-Konzerns im Geschäftsjahr 2025. Die Zahl umfasst nicht nur THG-Emissionen aus Gebäuden, Dienstreisen und dem Energieverbrauch des KfW-Konzerns, sondern ebenso Emissionen, die mit den Finanzierungsaktivitäten der KfW verbunden sind. Genau hier zeigt sich die Besonderheit einer CO₂-Bilanz im Bankkontext: Während rund 0,1 Prozent der Emissionen aus dem Bankbetrieb – also aus dem Energieverbrauch in den Gebäuden, Dienstreisen und dem Fuhrpark – entstehen, entfallen mehr als 99 Prozent auf finanzierte THG-Emissionen, also auf Kredite, Beteiligungen, Projektfinanzierungen und weitere Finanzierungsformen.

Die Bilanzierung orientiert sich an etablierten Rahmenwerken für unternehmensbezogene und finanzierte THG-Emissionen: Seit dem Geschäftsjahr 2024 ermittelt der KfW-Konzern seine THG-Emissionen nach den Vorgaben des GHG Protocol und der Partnership for Carbon Accounting Financials (PCAF). Auf dieser Grundlage wurden im Geschäftsjahr 2025 insgesamt 432 Mrd. EUR in der CO₂-Bilanz berücksichtigt – das entspricht 80,0 Prozent der Bilanzsumme des KfW-Konzerns. Die Abdeckung wurde auf Basis gemeldeter THG-Emissionsdaten der finanzierten Unternehmen und Projekte sowie modellierter Daten und sektoraler Emissionsfaktoren erreicht.

Gegenüber 2024 sanken die finanzierten THG-Emissionen um rund 22,6 Mio. Tonnen CO₂e beziehungsweise 15,6 Prozent. Zugleich ging das berechnungsrelevante Finanzierungsvolumen um rund ein Prozent zurück. Daraus ergibt sich eine niedrigere Gesamtemissionsintensität, also die Emissionen, die rechnerisch auf jede finanzierte Million Euro entfallen: 2025 lag sie bei 282 Tonnen CO₂e je 1 Mio. EUR Finanzierungsvolumen, nach 331 Tonnen CO₂e je 1 Mio. EUR im Vorjahr. Maßgeblich hierfür waren sinkende Scope-1- und Scope-3-Emissionen, insbesondere in den Sektoren Verarbeitendes Gewerbe, Energieversorgung, Verkehr und Lagerei sowie Grundstücks- und Wohnungswesen (Scope 1 umfasst die direkten Emissionen der finanzierten Unternehmen, Scope 2 die Emissionen aus eingekaufter Energie und Scope 3 jene entlang ihrer Wertschöpfungskette.).

Die Entwicklung ist jedoch nicht allein realwirtschaftlich zu interpretieren: Auch eine verbesserte Datenqualität und aktualisierte sektorale Datenquellen beeinflussten die Ergebnisse. Beispielsweise führte eine präzisere Datenbasis bei Finanzierungen im Bereich erneuerbarer Energien zu aussagekräftigeren Berechnungen und kann damit rechnerisch zu niedrigeren oder auch höheren finanzierten Emissionen führen. Die CO₂-Bilanz ist deshalb kein einfacher Erfolgsindikator, sondern ein Monitoringinstrument, dessen Aussagekraft mit der Qualität der zugrunde liegenden Daten wächst.

Um aus Einzelwerten eine Portfoliosicht zu gewinnen, werden die finanzierten THG-Emissionen nach der europäischen Klassifikation der Wirtschaftszweige, NACE Rev. 2, aufgeschlüsselt. Diese sektorale Perspektive ist entscheidend, weil sie sichtbar macht, wo Emissionsschwerpunkte liegen: 2025 entfielen 60,1 Prozent der finanzierten THG-Emissionen auf die Sektoren Energieversorgung sowie Verkehr und Lagerei. Das Verarbeitende Gewerbe beziehungsweise die Herstellung von Waren bildete mit 10,9 Prozent den drittgrößten Anteil. Diese Aufschlüsselung hilft, die große Gesamtzahl einzuordnen. Sie zeigt, dass ein wesentlicher Teil des Fußabdrucks auf emissionsintensive Sektoren entfällt – genau jene Bereiche, in denen Transformationsfinanzierung besonders relevant ist. Zugleich vermeidet die Sektorperspektive eine verkürzte Betrachtung einzelner Engagements. Sie schafft Transparenz auf einer Ebene, die belastbare und greifbare Aussagen ermöglicht.

Der KfW-Konzern nutzt für die Berechnung grundsätzlich die jeweils höchste verfügbare Datenqualität, die im PCAF-Standard mithilfe des Data Quality Score (DQS) abgebildet wird. Die Skala reicht von 1 (berichtete Emissionsdaten der Geschäftspartner) bis 5 (sektorale Durchschnittswerte). Für das berechnungsrelevante Finanzierungsportfolio lag der durchschnittliche DQS im Jahr 2025 bei 4,47, nach 4,55 im Vorjahr. Je niedriger der Wert, desto besser die Datenqualität. Der Anteil der finanzierten Emissionen, der auf Primärdaten von Geschäftspartnern basiert, stieg auf 20,3 Prozent; im Vorjahr waren es 14,1 Prozent. Je mehr Primärdaten verfügbar sind, desto weniger muss mit Branchendurchschnitten und Näherungswerten gearbeitet werden. Das verbessert nicht nur die Genauigkeit der Bilanz, sondern ermöglicht zudem belastbarere und granularere Aussagen zur Portfoliostruktur.

Die CO₂-Bilanz schafft Transparenz über die aus den Finanzierungsentscheidungen resultierenden THG-Emissionen und deren Entwicklung. Die Herausforderung der kommenden Jahre wird darin bestehen, aus einer zunehmend besseren Datenbasis immer belastbarere Aussagen abzuleiten und so die Transparenz über die Emissionsentwicklung des Finanzierungsportfolios weiter zu erhöhen. Die Sektorleitlinien sind ein Instrument zur Steuerung der Neufinanzierungen der KfW und setzen den Rahmen für Finanzierungen in emissionsintensiven Sektoren.